这家企业靠“扫大街”上市，却不受二股东“待见”

文/乐居财经 邓鑫妮

拎着一把扫把，走街串巷，披星戴月，环卫工是最常见的职业之一。

受到相关政策的鼓励，常有物企现身街道环卫的招标现场，主动下场分蛋糕。

“环卫是脏活、累活，门槛不高，但盈利空间并不如想象中的诱人。”不少物企高管表示。

所言非虚，惯有“环卫龙头”之称的玉禾田（300815.SZ），其2021年的营收出现颓势，而这似乎也影响到了股东的信任，两位股东接连质押和出售股份，其中还包括创始人周平。

6月6日，玉禾田披露二股东高能环境(603588)股份减持情况，拟减持不超过1660.8万股，占总股本6%。按照公告日收盘价计算，若全部减持，高能环境将套现约3.09亿元。

玉禾田在公告中表示，股东因自身实际经营需要而减持，但第一大股东和第二大股东同时出手，信任的湖面已经泛起涟漪。

一个多月前，控股股东西藏天之润已经质押1.8%股份。4月18日，玉禾田公告称，西藏天之润已经质押499万股给国金证券(600109)，而西藏天之润背后的持股人是周平、周梦晨父子。

质押和减持

同为A股上市公司，高能环境和玉禾田已经有着多年交情，不仅有股权合作，关联交易也不少。

2014年，高能环境成功在上交所上市，目前主要从事固废处理处置和环境修复两大业务。

玉禾田上市要晚于高能环境。上市两年多，高能环境第一次主动削减玉禾田股份。

高能环境是金昌高能时代材料技术有限公司（简称“高能材料技术”）100%控股股东，其通过高能材料技术间接持有玉禾田14.45%股份，据持股榜第二。

根据公告内容，高能技术材料计划采取集中竞价方式及大宗交易方式合计拟减持玉禾田不超过1660.8万股，即不超过公司股份总数的6%。

其中，拟通过集中竞价交易方式减持股份总数不超过553.6万股，占股份总数的2%；拟通过大宗交易方式减持股份总数不超过1107.2万股，占股份总数的4%。

股份减持后，若其他持股超5%股东不增持，高能技术材料仍是玉禾田第二大股东。

2021年，玉禾田与高能技术材料关联交易额度剧增，双方产生近2300万元的交易，较2020年增长31倍。

相较高能技术材料，西藏天之润与玉禾田的关系更为亲密。西藏天之润直接持有玉禾田47.92%的股份，实控人为玉禾田的创始人周平。

西藏天之润是一家投资公司，由周平、周梦晨父子分别持有90%和10%股份。

4月27日，西藏天之润质押了玉禾田499万股，占总股本的1.8%。

这并非西藏天之润首次质押，此前其已经质押约1110万股，如今累计质押了1610万股，占总股本的5.82%。

据此前的质押公告，西藏天之润质押股权的用途为股权类投资，此次为补充质押。

周平的环卫生意

年近60岁的周平，去年辞任玉禾田总经理，但仍保留着董事长的职位。

他一手创办的玉禾田，是一家典型的家族企业。

周平是实控人之一，身边的亲信多有血缘关系。儿子周梦晨担任董事长助理、兄弟周明任董事兼福建玉禾田总经理、周聪任董事兼总经理助理、以及表妹王东焱担任董事兼财务总监。

周平的环卫故事，要从三十多年前讲起。

28岁的周平从哈尔滨一路南下，他的目标是鹏城深圳。1990年的深圳充满了活力与生机，遍地都是来找机会的年轻人。

彼时，周平的母亲已经在厂里承包了一个食堂，落地深圳的第二天，周平就马不停蹄赶去帮忙。

周平的脑子活，没几年就把清洁工作也一并包揽，并创办深圳玉禾田环境，物业属性逐渐显现。

2003年，深圳进行市政环卫的市场化改革，几番思索之后，周平决定抓住这个机会。

从岌岌无名到“环卫龙头”，有人评价是周平“扫出来的商业版图”。周平在一次又一次的转型中，找到了长久发展的道路。

30年的商海沉浮，周平的财富不断积累。公开资料显示，2020年周平、周梦晨父子以100亿元人民币财富位列《2020衡昌烧坊·胡润百富榜》第594位。

玉禾田保留了物业清洁的属性，同时兼有市政环卫业务，2021年，其市政环卫业务已经覆盖全国26个省级行政区域。

期内，玉禾田总营业收入48.34亿元，其中市政环卫收入37.59亿元，占比77.77%，物业清洁收入10.7亿元，占比22.15%。

过去一年，玉禾田的收入并不稳定，收入同比增长幅度为近五年最低，归母净利润更是较2020年缩水25.12%。

物企抢食环卫

一份住建部的数据显示，疫情发生初期，全国180万环卫工人的在岗率超过了90%，两个月时间，全国的环卫工人累计处理超过18万吨医疗废物。

数据显示，2013年至2020年，城市与县域生活垃圾清运量、道路清扫保洁面积和公共厕所数量均处于稳步上升状态，复合增长率分别为3.88%、5.95%和4.29%。根据克而瑞物管测算，预计到2025年，城市和县域环卫市场空间将接近3000亿元。

随着市场化改革的深入，环卫工作的不可或缺性和市场规模的不断扩展，吸引着越来越多的企业进驻。

知名物企中，已经有不少企业拥有纯熟的环卫经验。

2021年，碧桂园服务的城市服务收入由2020乃末的8.84亿元增至约人45.29亿元，增幅约412.3%，占总收入比约15.7%，同比增长10个百分点。

作为央企的保利物业，其在城市服务领域经验丰富，2022年的首笔投资落在环卫上。

2月7日，珠海横琴普邦投资与保利物业、珠海横琴众城智洁投资签署了《合资合作协议书》，成立了合资公司保利环境服务。保利物业持股65%，众城智洁和横琴普邦分别持股20%和15%。

公告称，合作各方将致力于把保利环境服务打造成国内提供环卫行业综合解决方案的头部企业。

走出社区搞环卫的，还有雅生活服务，多笔收购布局环卫领域。

2020年10月，雅生活服务全称变更为“雅生活智慧城市服务股份有限公司”，战略升级为“智慧城市服务商”，并在住宅、资管、公建、社商成立四大板块基础上，成立“城市服务公司”。

目前，雅生活已经收购北京慧丰、陕西明堂等城市服务公司的股份。2021年，其城市服务收入达6.98亿元，占总收入约5.0%。

不过与增值服务相比，城市服务的毛利率并不高，往往与物业管理齐平，或是略低于物业管理服务。

2021年，雅生活物管毛利率为20.1%，城市服务毛利率为22.1%；碧桂园服务的两项业务毛利率分别为30.3%和17.6%。

作为环卫届龙头的玉禾田，其毛利率较为稳定，与物企盈利情况相似。2019年—2021年，毛利率分别为21.55%、29.72%、22.66%。

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